Cree su propio futuro

" Se hará tan pequeño como el deseo que lo controle, tan grande como la aspiración que lo domine " James Allen.

Parece ser que nos convertimos en lo que pensamos la mayor parte del tiempo y ¿qué piensan los líderes? en el futuro, a dónde van y qué pueden hacer para llegar hasta allí.

El resto se preocupa del presente o del pasado, en los placeres y problemas del momento, por lo que ya no se puede cambiar.

Para una correcta planificación estratégica personal hay que empezar por una visión de nuestra vida a largo plazo. De ahí la importancia de soñar, de imaginar cómo será nuestro futuro, de lo que haremos para conseguirlo.

Pero claro, para llegar a algún lado, primero hay que saber a dónde queremos llegar, fijarnos objetivos, pero siempre siendo fieles a nosotros mismos, a lo que nos gusta, porque la felicidad, al fin y al cabo, está en el camino.

Pasar a la acción, ponerse en marcha y seguir en marcha es, quizás, lo más difícil. Hay que ser perseverante. Sin embargo, para conseguir un resultado diferente a los obtenidos hasta ahora, hay que llevar a cabo acciones diferentes. La rutina diaria, las obligaciones personales, el cansancio...todo eso nos impide comenzar aquello que sabemos que hace falta para conseguir esos sueños y por supuesto, perseverar en nuestros objetivos.

Para ser perseverante hay que estar motivado, la cuestión es ¿cómo no rendirse ante los problemas y continuar avanzando? no perdiendo de vista en ningún momento el resultado que esperamos y que hace que valga la pena seguir luchando. Pero eso es más fácil de decir que de hacer, es algo que cada uno debe encontrar dentro de si mismo.

Criterios clásicos de valoración y selección de inversiones

El concepto de inversión es uno de los conceptos económicos más difícil de delimitar. La definición más general que se puede dar es que, mediante la inversión, tiene lugar el cambio de una satisfacción inmediata y cierta a la que se renuncia, contra una esperanza que se adquiere y de la cual el bien invertido es el soporte.

A la hora de invertir nos encontramos con un problema fundamental: determinar la rentabilidad del proyecto de inversión para decidir si éste conviene o no llevarlo a cabo, y además, cuando se dispone de una lista de alternativas de inversión, éstas se podrán ordenar de mayor a menor rentabilidad, con el objeto de priorizar las más rentables.

Hay diversos criterios de valoración y selección de inversiones, algunos de ellos son:

1. Criterio del flujo neto de caja total por unidad monetaria comprometida.
   Este método consiste en sumar todos los flujos de caja y luego, el total se divide por el desembolso inicial, obteniendo así el “flujo neto total medio por unidad monetaria comprometida” en la inversión.
   Cuando dicho flujo sea mayor de la unidad, interesa realizar la inversión ya que de lo contrario la inversión no permitiría recuperar el capital invertido.
   Este método tiene varios defectos, uno de ellos es que no tiene en cuenta el momento en que son obtenidos los distintos flujos netos de caja.
   Por otro lado, sólo la parte que excede a la unidad es rentabilidad en sentido estricto, porque la otra parte es recuperación del capital.
   
2. Criterio del flujo neto de caja medio anual por unidad monetaria comprometida
   Este criterio es el cociente entre el flujo neto de caja medio anual y el desembolso inicial.
   Si la inversión, como es habitual, origina desembolsos no sólo en el momento presente, sino también en los primeros años de vida, se debe tomar como desembolso la suma de estos flujos negativos. Este método tiene los mismos defectos que el primero.
   
3. Criterio del plazo de recuperación o “payback”.
   El plazo de recuperación es el tiempo que tarda en recuperarse (amortizarse) el desembolso inicial.
   Según este criterio, las mejores inversiones son aquellas que tienen un plazo de recuperación más corto, aunque esto es discutible: no considera los flujos netos de caja obtenidos después del plazo de recuperación y tampoco tiene en cuenta la diferencia en los vencimientos de los flujos obtenidos antes del plazo de recuperación.
   
4. Criterio de la tasa de rendimiento contable.
   Este método es el que mejor se ajusta a la información facilitada por la contabilidad.
   Se calcula mediante el cociente entre el beneficio contable anual (después de haber deducido la amortización y los impuestos) y el desembolso inicial de la inversión. Se incluyen la inversión en activo fijo y también en activo circulante.
   Este método utiliza el concepto de beneficio y no el de flujo de caja. Contablemente, los ingresos se contabilizan cuando se generan aunque no estén efectivamente cobrados, por lo que los beneficios no se pueden invertir en un activo productivo o repartir en forma de dividendos hasta que no se cobran. El rendimiento contable no tiene en cuenta si esos beneficios están cobrados o no.
   Por otro lado, este método tampoco actualiza los beneficios y considera igualmente deseable un beneficio del primer año que un beneficio de un año posterior.
   
5. Criterio del valor capital
   El valor capital de una inversión es igual al valor actualizado de todos los rendimientos esperados.
   VC= - A + (Q1/ (1 +K)) + (Q2/(1+K)^2) + (Q3/(1+K)^3)+.....+(Qn/(1+K)^n)
   VC es el valor capital
   A es el tamaño de la inversión
   Q es el flujo neto de caja de cada año
   K es el interés o tasa de descuento de mercado
   ^ es elevado a
   n es el número de años, desde el año 1 hasta el último, denominado n.
   Según este criterio sólo conviene realizar aquellas inversiones cuyo valor capital sea positivo. Cuando existen varias inversiones con valor capital positivo, se debe dar prioridad a aquellas cuyo valor capital sea mayor.
   La ventaja del valor capital es que tiene en cuenta los diferentes vencimientos de los flujos de caja.
   Uno de los defectos es la dificultad de especificar un tipo de descuento K, se supone que es el tipo de interés del mercado, pero ¿cuál se puede decir que sea el interés del mercado? El interés cobrado por el banco en sus préstamos, el interés pagado por la deuda del tesoro público, el Euribor,....
   Otro defecto de este criterio es que supone que los flujos de caja positivos son reinvertidos inmediatamente a un interés K igual al descuento y que los flujos de caja negativos son financiados con unos recursos cuyo coste también es K. Eso ya sabemos que es totalmente irreal.
   
6. El payback descontado
   Una de las críticas del payback era que no tenía en cuenta el momento de generación de los flujos de caja, si estos se descuentan mediante la fórmula de descuento del “valor capital” se elimina ese inconveniente.
   
7. El índice de rentabilidad o ratio ganancia-coste.
   Se obtiene dividiendo el valor actualizado de los flujos netos de caja o cash flow de la inversión por el desembolso inicial o tamaño de la misma.
   El defecto de este índice es que mide la rentabilidad referida a toda la vida de la inversión y no a una base temporal anual, como es habitual.
   
8. Criterio de tasa interna de retorno
   La tasa de retorno o tipo de rendimiento interno de una inversión es aquel tipo de descuento R, que hace igual a cero el valor capital.
   VC= 0 = - A + (Q1/ (1 +R)) + (Q2/(1+R)^2) + (Q3/(1+R)^3)+.....+(Qn/(1+R)^n)
   Sólo interesarán los proyectos cuya tasa de retorno R sea superior al coste del capital K. Se priorizan las inversiones con tasa de retorno mayor.
   Para resolver esta ecuación de grado n, lo más fácil es con una calculadora financiera o bien mediante el método de prueba y error, ir introduciendo valores de R hasta que nos aproximemos lo máximo posible a VC = 0

Por otro lado hay un claro efecto de la inflación y de los impuestos a la hora de calcular la posible rentabilidad de nuestra inversión. Para tener en cuenta estos dos factores en el cálculo del Valor Capital, la fórmula quedaría como sigue:

VC= - A + ((Q1 - tQ1)/ ((1 +K)*(1 +g)) + ((Q2 – tQ2)/((1+K)^2*(1 + g)^2)) +.....+((Qn – tQn)/((1+K)^n * (1 + g)^n))

Siendo t la tasa impositiva y g la inflación prevista.

Todos estos métodos son deterministas. Las magnitudes que definen el problema de inversión se consideran perfectamente conocidas. La realidad económica es otra. El futuro difícilmente se puede conocer con precisión. Hay métodos que introducen ese componente de riesgo o probabilidad en las fórmulas con lo que estas se complican aún más, teniendo en cuenta la esperanza matemática, varianza, ....pero creo que eso ya sería teorizar en exceso.

Además de todos estos métodos, hay que tener en cuenta la preferencia personal ya que cuanto más nos guste nuestra inversión más tiempo y atención le dedicaremos.

Técnicas de inversión de Warren Buffett

La locura y la disciplina son los elementos clave de su filosofía de inversión: las locuras de los demás, la disciplina de Buffett.

Para este inversor, los valores no son un fin en si mismos sino la posesión de las empresas que esos valores representan. La suya es una inversión a largo plazo. Cuando una empresa va bien y su cotización sube, él no vende porque le gusta conservar un buen negocio.

Como invierte desde un punto de vista empresarial, los beneficios de la empresa los considera suyos en proporción a su participación. Estos beneficios, la empresa puede repartirlos en forma de dividendos o retenerlos y reinvertirlos a una tasa de rentabilidad mejor que la que el inversor obtendría por su cuenta, incrementando el valor subyacente de la empresa. Hay que tener en cuenta que cuando se cobran dividendos, hay que pagar impuestos por lo que la rentabilidad disminuye. El truco verdadero es conseguir una tasa de rentabilidad compuesta anual que no esté sujeta a los impuestos personales. Si la empresa retiene los beneficios y lo reinvierte provechosamente, la rentabilidad compuesta es mayor y cuanto más tiempo se mantenga la inversión, mejor.

Él persigue empresas con beneficios de predicción razonable, toma los beneficios anuales por acción esperados. Con lo cual, si una empresa está ganando 5 unidades monetarias por acción y las acciones se venden a 25 u.m. Warren lo considera como obtener una rentabilidad de su dinero del 20 % (5/25). El precio que se paga por las acciones determina la tasa de rentabilidad.

También es necesario ser capaz de predecir razonablemente los beneficios futuros de la empresa.

¿qué comprar y a qué precio?

Warren descubrió la solución a este problema en las filosofías de Charlie Munger y Philip Fisher, quienes defendían la inversión sólo en empresas excelentes que tuvieran un valor expansivo.

Las finanzas de una empresa excelente son totalmente diferentes a las de una mediocre. Se dio cuenta que las empresas excelentes tienen un valor expansivo que finalmente provoca una reacción en bolsa, aumentando el precio de las acciones.

Otro punto a considerar es que si la empresa sigue creciendo, tiene más sentido conservar la inversión indefinidamente que venderla.

Para Warren hay dos tipos de empresas: las comodity (que compite basándose en precio) y la empresa excelente que posee un monopolio del consumidor.

La empresa comodity se caracteriza porque sus márgenes de beneficios son estrechos, tiene poca rentabilidad de recursos propios, no hay lealtad a la marca, hay múltiples productores de ese producto, hay un exceso de capacidad de producción en el sector, los beneficios son erráticos, no hay una evolución constante y su rentabilidad es casi totalmente dependiente de la capacidad de la dirección de utilizar eficazmente los activos tangibles.

Para identificar la empresa excelente debe tener un monopolio del consumidor: es la voluntad del consumidor la que lo crea (una localización conveniente, unos empleados amables, una entrega rápida y unos productos satisfactorios, el consumidor la tiene en la mente o la empresa tiene un proceso secreto o una patente). Estas empresas, debido a sus enormes cash-flows, normalmente, están libres de deudas. Casi siempre fabrican productos de poca tecnología, no hay competencia significativa y pueden usar muchísimo tiempo sus instalaciones.

Para saber si una empresa es de verdad excelente hay que hacerse varias preguntas:

• ¿tiene la empresa un monopolio del consumidor fácilmente identificable?
• ¿son sólidos los beneficios de la empresa y muestran una tendencia al alza?
• ¿está la empresa financiada prudentemente?
• ¿obtiene la empresa continuamente una tasa elevada de rentabilidad del capital de los accionistas?
• ¿retiene la empresa sus beneficios?
• ¿cuánto tiene que invertir la empresa para mantener las operaciones actuales?
• ¿puede la empresa reinvertir los beneficios no distribuidos en nuevas oportunidades de negocio, en expandir sus operaciones o en readquirir sus acciones? ¿cumple bien la dirección este cometido?
• ¿puede la empresa ajustar sus precios a la inflación?
• ¿incrementará el valor añadido de los beneficios no distribuidos el valor de mercado de la empresa?

Hay tres tipos de empresas que producen excelentes resultados:

1. Las que hacen productos que se consumen o usan rápidamente, cuyo nombre de marca tiene atractivo y que los comerciantes tienen que tener o usar para mantenerse en el negocio.
2. Empresas de comunicación que den servicios repetitivos que los fabricantes deben usar para persuadir a la gente para que compre sus productos
3. Empresas que proporcionan servicios al consumidor repetitivos que la gente y las empresas necesitan continuamente.

Cómo la mecánica de la bolsa hace fluctuar los precios de las acciones, se pueden dar oportunidades de compra cuando haya circunstancias temporales que bajen la cotización de la empresa que hayamos seleccionado.

Warren cree que la gente usa la diversificación para protegerse de su propia estupidez. Él prefiere una cartera concentrada de empresas excelentes. Warren ha dicho muchas veces que una persona haría menos malas inversiones si sólo pudiera hacer diez en toda su vida, sólo diez. Se concentraría mucho más a la hora de tomar esas diez decisiones.

El principio de Ondas de Elliot

Según Salomón, no hay nada nuevo bajo el sol. La naturaleza humana no cambia.

Según Pigou las oscilaciones hacia arriba y hacia abajo de las empresas están causadas por excesos de optimismo humano, seguidos de excesos de pesimismo.

Dow enunció 2 principios:

• El primero dice que el mercado tiene una trayectoria principal que muestra tres oscilaciones ascendentes. La primera es un rebote a partir de la culminación del pesimismo, la segunda se da en una situación de mejora del negocio y la tercera es un precio supervalorado.
• El segundo principio de Dow es que en un momento dado en las oscilaciones del mercado, ya sean ascendentes o descendentes, habrá un movimiento en sentido contrario que cancelará más de tres octavas partes de dicha oscilación.

Baruch expresó esta idea resumidamente: lo que en realidad registra la fluctuación del mercado bursátil no son los acontecimientos en si mismos, sino las reacciones humanas a dichos acontecimientos. El mercado es gente, gente que intenta leer el futuro.

A todo esto habría bastante que añadir desde el punto de vista de los fundamentalistas o de los defensores de la aleatoriedad del mercado.

Elliot, al desarrollar su teoría, incorporó lo que Dow había descubierto pero profundizando aun más.

El mercado sigue unas pautas que son repetitivas en cuanto a su forma pero no necesariamente en cuanto a su tiempo o amplitud.

Los mercados progresan según una forma de cinco ondas. Tres de estas ondas, dan lugar al movimiento direccional y están intercaladas por otras dos ondas que van en contra de la tendencia.

Elliott advirtió tres aspectos que presentan estas 5 ondas: la onda 2 nunca supera el inicio de la onda 1, la onda 3 nunca es la más corta y la 4 nunca entra en el territorio de cotización de la 1.

Las ondas correctivas son menos identificables que las motoras. Un movimiento inicialmente de cinco ondas en contra de la tendencia principal nunca es el final de una corrección, solo parte de la misma.

Las correcciones toman dos formas: correcciones muy bruscas en contra de la tendencia principal o correcciones horizontales.

Elliot también observó que un canal de trayectorias paralelas señala las limitaciones superior e inferior de una onda impulso, normalmente con una gran precisión.

Cuando Elliott expuso su teoría explicó que la secuencia Fibonacci proporciona la base matemática del Principio de Ondas.

La Secuencia Fibonacci (1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144....) tiene una serie de propiedades, las más llamativas son que la suma de dos números cualesquiera adyacentes en la secuencia forma el siguiente numero superior en la secuencia. Después de los primeros números de la secuencia, cuanto más se avanza, la relación de cualquier numero con el próximo número superior más se aproxima al numero irracional phi 0,618034....también llamado ratio perfecto y se presenta en todos los estadios de la naturaleza: es la relación que aparece en la cadena del ADN, en la forma de las galaxias, en las pipas de girasol, ....es una relación constante en el universo.

Pues bien, Elliott afirma que los mercados también están regidos por el Ratio Perfecto. El comportamiento bursátil sería el de una espiral logarítmica, similar a las caracolas marinas o a las corrientes de un huracán. Se podría anticipar que, básicamente, al término de una fase alcista, la siguiente corrección sería tres quintas del aumento anterior, tanto en tiempo como en amplitud.

Samuel T. Benner observó que los altos de los negocios tienden a seguir una trayectoria que se repite cada 8-9-10 años. El pánico, sin embargo, refleja una trayectoria repetitiva cada 16-18-20 años. Esta fórmula se ha correspondido con la mayoría de los puntos más importantes del mercado bursátil del siglo XX.

A largo plazo, el Principio de Ondas se extiende a toda la historia del hombre, desde el antiguo Egipto, Grecia, Roma, caída de Roma, Baja Edad Media, Alta Edad Media, Renacimiento, ...y continúa el análisis de la evolución por ondas de Inglaterra y posteriormente Estados Unidos, y coinciden los altibajos con lo que las ondas indicarían.

Pero en este análisis histórico no se ha tenido en cuenta que mientras Europa se hundía en la oscuridad con la caída de Roma, en Constantinopla surgía un imperio que duraría 1500 años más. Que mientras empezaba la Revolución Comercial (959), Al- Andalus brillaba como potencia del momento. Que mientras Inglaterra comienza la Revolución Industrial, el imperio español va decayendo. Y eso sin mirar lo que estaba pasando por China, India...me parece, más bien, que se produce una alternancia en las economías de los distintos países, aunque si se mira uno aisladamente si se adapte al Principio de Ondas.

En cuanto a que una acción de una empresa en concreto se adapte al Principio de Ondas es más complicado, aunque se ha comprobado que las acciones tienden a moverse más o menos en armonía con el mercado general. Por termino medio, el 75 % de las acciones suben con el mercado y el 90 % de todas las acciones bajan con el mercado.

El precio de los productos básicos también refleja la estructura de las Ondas de Elliott. Un producto básico que está inalterablemente vinculado a la psique de la humanidad es el oro. Una particularidad del oro es que su precio, en el pasado reciente, siempre se ha movido en contra de la tendencia del mercado bursátil.

Comercio internacional

Existe una relación estadística indudable entre un comercio más libre y el crecimiento económico.. El principio de la "ventaja comparativa" significa que los países prosperan, en primer lugar, aprovechando sus activos para concentrarse en lo que pueden producir mejor, y después intercambiando estos productos por los productos que otros países producen mejor.
El comercio internacional permite una mayor movilidad de los factores de producción entre países, dejando como consecuencia las siguientes ventajas:
. Cada país se especializa en aquellos productos donde tienen una mayor eficiencia lo cual le permite utilizar mejor sus recursos productivos y elevar el nivel de vida de sus trabajadores.
. Los precios tienden a ser más estables.
. Hace posible que un país importe aquellos bienes cuya producción interna no es suficiente y no sean producidos.
. Hace posible la oferta de productos que exceden el consumo a otros países, en otros mercados. ( Exportaciones)
. Equilibrio entre la escasez y el exceso.
Cuando alguien inicia en el tema de la compra-venta internacional surgen multitud de dudas dada la complejidad comercial, logística y legal. Dudas que hay que dejar resueltas antes de comprometer nuestro capital para no arriesgar más de lo necesario.
Sin embargo, hay muchas y buenas oportunidades en el comercio internacional para aquel que esté pensando en desarrollar esta actividad.
Yo trabajo en una Agencia de Aduanas. Muchos se preguntarán lo que es, yo tampoco lo sabía hasta que empecé a trabajar allí. Bueno, pues estas agencias se encargan de realizar todos los trámites burocráticos necesarios ante la Aduana para poder hacer una exportación, una importación o un tránsito. Normalmente los servicios de una Agencia de Aduana los contrata el importador o exportador español directamente o el transportista por cuenta de ellos.
Cuando una persona ve una oportunidad de comercio internacional muchas veces le puede refrenar el miedo a toda esta complejidad burocrática. Sólo quería deciros que no hay que temer a lo desconocido y que si os interesa hay muchos profesionales dedicados al tema que conocen los entresijos legales del import-export y que facilitarán la tarea.
Pero ojo, conviene contrastar toda la información que os den. En España no hay unos estudios universitarios de comercio internacional, normalmente los trabajadores de las Agencias de Aduana aprenden el oficio a través de la experiencia diaria y es algo muy complejo. Es mejor asegurarse de que lo que te informan es correcto preguntando a varias empresas diferentes. Normalmente cuando se pide presupuesto te informan de todo y no te cobran si no realizan el trabajo.
Así que no hay excusa, si te interesa pero no sabes, pregunta.